El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió mantener invariable su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 8.50 % anual.
En su reunión de política monetaria de abril de 2023, también dispuso que la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanezca en 9.00 % anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight) continúe en 8.00 % anual.
“Bajo las previsiones actuales, se estima que la TPM y la liquidez de la economía se encuentran en niveles adecuados para que la inflación converja al rango meta de 4 % ± 1 % durante los próximos meses”, señaló la entidad.
Al hacer referencia al comportamiento de la economía, especialmente de la inflación, señala que se mantiene la moderación en los precios internacionales de las materias primas, al tiempo que continúan reduciéndose los costos del transporte de contenedores y las disrupciones en las cadenas de suministros globales.
Y que a nivel doméstico, la inflación continúa reduciéndose como resultado del programa de restricción monetaria, de los subsidios implementados por el Gobierno y de la moderación de la demanda interna.
El Banco Central, señala que la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) fue de 0.21 % en marzo; contribuyendo a una disminución en la inflación general de 374 puntos básicos, al pasar de un máximo de 9.64 % en abril de 2022 a 5.90 % en marzo 2023. Para el mes de abril, los modelos de pronósticos indican que la inflación interanual se reduciría aun más, hasta ubicarse en torno a 5.20 %.
En tanto, la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de la canasta, también muestra una tendencia a la baja, al pasar de 7.29 % en mayo del 2022 a 6.16 % en marzo de 2023, y se proyecta que pudiera disminuir hasta aproximadamente 5.8 % en abril.
“Esta reducción en las presiones inflacionarias refleja la efectividad del mecanismo de transmisión de la política monetaria, luego del incremento gradual de la TPM en 550 puntos básicos entre noviembre de 2021 y octubre de 2022. En ese orden, las medidas monetarias han contribuido a que la tasa interbancaria real se encuentre por encima de su nivel neutral estimado y a un aumento en las tasas de interés de la banca múltiple, principalmente en la tasa de interés pasiva”, afirma.
Desaceleración
De esta forma, dice la entidad, se ha mantenido un diferencial de tasas de interés favorable respecto a la de los Estados Unidos de América (EUA), lo que incentiva mayores flujos de capitales y de inversión extranjera al país, además de promover el ahorro en moneda nacional.
En adición, continúa diciendo, los agregados monetarios se han desacelerado de forma notable, especialmente el medio circulante (M1), que ha pasado de crecer de un máximo de 30 % interanual durante 2021 a expandirse en torno a 10 % en abril de 2023, consistente con la expansión del PIB nominal y con lo estipulado en el Programa Monetario.
Por otro lado, el crédito privado en moneda nacional comienza a dar señales de moderación, pasando de un crecimiento interanual cercano al 15 % a finales de 2022 a una expansión en torno al 13 % en abril de 2023.
Asegura que el retorno de la inflación al rango meta otorgaría los espacios necesarios para que pondere el momento oportuno para la adopción de medidas que contribuyan a que el crecimiento económico retorne gradualmente a su potencial.
Panorama internacional de la inflación
En su informe más reciente de las Perspectivas Económicas Mundiales, el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé un crecimiento global de 2.8 % para el 2023. En tanto, las presiones inflacionarias globales continuarían moderándose asociadas a menores precios de los commodities.
En Estados Unidos, el crecimiento interanual se ubicó en 1.6 % durante el primer trimestre de 2023, impulsado principalmente por el consumo privado. En ese contexto, se espera que la economía estadounidense crezca en 1.6 % en 2023, de acuerdo con el FMI. Por otro lado, la inflación interanual de ese país ha continuado desacelerándose hasta situarse en 5.0 % en marzo de 2023, si bien se mantiene por encima de su meta de 2.0 %.
En la Zona Euro (ZE), la actividad económica se expandió en 1.3 % interanual durante enero-marzo de 2023, proyectándose un crecimiento de 0.8 % durante 2023, afectado por el conflicto entre Rusia y Ucrania. En tanto, la inflación interanual se ha moderado hasta 6.9 % en marzo, aunque permanece elevada respecto a la meta de 2 %. En América Latina, los bancos centrales mantienen tasas de política monetaria significativamente por encima de los niveles previos a la pandemia.
